Dag 83: Nextdoor heeft 100 miljoen dollar voor de terugkoop van aandelen. Waarom koopt het bedrijf dan geen aandelen terug?
Het is dag 83 van mijn doorlopende Nextdoor-casestudy.
Vandaag wil ik het over iets anders hebben:
NXDR-aandelen.
Meer specifiek: als de leiding van Nextdoor gelooft dat het bedrijf ondergewaardeerd is en sterk in de koers ervan gelooft, waarom koopt het dan niet agressief eigen aandelen tegen deze prijzen?
Voordat iemand in de reacties met een correctie komt, laat ik er zelf alvast eentje maken.
Nextdoor HEEFT wel degelijk een programma voor de terugkoop van aandelen.
En het heeft aandelen gekocht.
Volgens de documenten die Nextdoor bij de SEC heeft ingediend, heeft het bedrijf in de eerste zes maanden van 2026 ongeveer 17 miljoen aandelen teruggekocht en ingetrokken voor een bedrag van $28,7 miljoen, tegen een gemiddelde prijs van $1,69 per aandeel.
Maar dit vind ik interessant:
In het tweede kwartaal van 2026 heeft Nextdoor GEEN aandelen teruggekocht.
En per 30 juni had het bedrijf nog steeds $100 miljoen beschikbaar onder de huidige machtiging voor de terugkoop van aandelen.
Mijn vraag is dus niet:
Waarom biedt Nextdoor geen terugkoopregeling aan?
Mijn vraag is:
Waarom gebruik je het nu niet?
Nextdoor rapporteerde aan het einde van het tweede kwartaal een bedrag van $378 miljoen aan contanten, liquide middelen en verhandelbare effecten
De raad van bestuur heeft reeds tot $100 miljoen voor de terugkoop van aandelen tot en met juni 2028.
Ondertussen schommelt de koers van NXDR de laatste tijd rond de $2.
Als het management ervan overtuigd is dat de strategie van Nextdoor werkt...
Als het management van mening is dat de markt het bedrijf onderwaardeert...
Als het management ervan overtuigd is dat al deze nieuwe producten, initiatieven voor kleine bedrijven, AI-functies en reclamestrategieën in de toekomst aanzienlijke waarde zullen creëren...
Waarom zou het kopen van eigen aandelen geen aantrekkelijke besteding zijn van ten minste een deel van dat geautoriseerde kapitaal?
Investeer in waar je podcasts zich bevinden
Ik heb Nirav Tolia al vaker in podcasts zien verschijnen.
Ik heb het visioen gehoord.
Ik heb de persberichten gelezen.
Ik heb Nextdoor zichzelf wel eens zien omschrijven als het "essentiële buurtnetwerk"
Oké.
Toon me het vertrouwen met kapitaal.
Een substantiële aandeleninkoop tegen een prijs waarvan het management oprecht gelooft dat deze aanzienlijk lager ligt dan de intrinsieke waarde, kan een heel andere boodschap overbrengen dan weer een podcastinterview.
Er staat:
Wij zijn van mening dat onze aandelen meer waard zijn dan dit.
En we zijn bereid om het geld van het bedrijf in die overtuiging te investeren.
Nextdoor zelf voerde vrijwel precies hetzelfde argument aan toen het in 2022 zijn oorspronkelijke terugkoopprogramma aankondigde. Het bedrijf stelde dat het plan blijk gaf van vertrouwen in zijn strategie en de overtuiging dat de marktwaardering de mogelijkheden van het bedrijf niet weerspiegelde.
Wat is dan de visie van het management vandaag de dag?
Daarnaast is er nog de aandelenbeloning
Er is nog een andere kant aan deze discussie.
Nextdoor rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 een bedrag van ongeveer $14,9 miljoen aan aandelencompensatie.
Aandelencompensatie is niet per se slecht. Het komt heel vaak voor bij technologiebedrijven en kan helpen om werknemers en leidinggevenden beter af te stemmen op de belangen van de aandeelhouders.
Aandeelhouders zouden zich echter nog steeds moeten afvragen wat er met hun eigendomspercentage gebeurt wanneer er in de loop der tijd aandelencompensatie wordt uitgekeerd.
Verdunning is belangrijk.
Als u aandelen uitgeeft aan werknemers en directieleden terwijl de aandelenkoers tegenvalt, hebben aandeelhouders alle reden om zich af te vragen of de terugkoop van aandelen die verwatering voldoende compenseert – en of de beloning wel de prestaties oplevert waarvoor aandeelhouders betalen.
Dat is voor mij met name belangrijk wanneer we het over de beloning van topmanagers hebben.
Ik heb herhaaldelijk de vraag gesteld hoe de beloning van Nirav Tolia zich verhoudt tot de waarde die aan de aandeelhouders wordt geleverd.
Hier is nog een manier waarop het management vertrouwen kan tonen:
Koop de aandelen.
Stel je de boodschap voor
Vergeet even een volgend persbericht van Business Wire.
Stel je voor dat Nextdoor aankondigt dat het management van mening is dat NXDR aanzienlijk ondergewaardeerd is en daarom van plan is om de bestaande terugkoopmachtiging van $100 miljoen volledig te benutten.
Dat is een uitspraak die mij als aandeelhouder zeker opvalt.
Niet omdat aandeleninkopen een bedrijf op magische wijze redden.
Dat doen ze niet.
Nextdoor waarschuwt beleggers zelf dat aandeleninkopen niet gegarandeerd de aandeelhouderswaarde op lange termijn verhogen en dat ze de beschikbare liquide middelen voor andere doeleinden verminderen.
Dat is terecht.
Als Nextdoor $1 intern kan investeren en daarmee op de lange termijn aanzienlijk meer dan $1 aan aandeelhouderswaarde kan genereren, investeer die dollar dan in het bedrijf.
Maar wat als het management ervan overtuigd is dat de eigen aandelen een van de beste beleggingen voor het bedrijf vertegenwoordigen?
Koop het.
Dat is kapitaalallocatie.
Dit is eigenlijk een vraag over zelfvertrouwen
Het tweede kwartaal van Nextdoor was niet helemaal slecht.
De omzet steeg met 15% op jaarbasis tot 75 miljoen dollar.
Het platform telde wekelijks 22,9 miljoen actieve gebruikers.
De gecorrigeerde EBITDA bedroeg circa 10 miljoen dollar.
Het nettoverlies volgens GAAP daalde aanzienlijk tot ongeveer 2 miljoen dollar, vergeleken met 15 miljoen dollar een jaar eerder.
Het bedrijf sloot juni af met ongeveer 378 miljoen dollar aan contanten, liquide middelen en verhandelbare effecten.
Dat zijn daadwerkelijke verbeteringen.
Dit is wat ik wil begrijpen:
Als het management gelooft dat deze verbeteringen het begin zijn van iets veel groters, waarom heeft Nextdoor dan in het tweede kwartaal geen aandelen teruggekocht?
Je hebt de autorisatie al.
U beschikt over aanzienlijke liquiditeit.
Je hebt al eerder aandelen gekocht.
En de aandelenkoers blijft op een niveau dat aandeelhouders zoals ik frustreert.
Dag 83
Ik wacht nog steeds op de twee gedetailleerde Insights-onderzoeken.
Ik blijf de strategie voor het genereren van inkomsten met kleine bedrijven in twijfel trekken.
Ik blijf me afvragen hoe bedrijfscommunicatie werkt.
Ik blijf het leiderschap in twijfel trekken.
En nu voeg ik nog een vraag toe voor Nirav Tolia en het Nextdoor-forum:
U heeft $100 miljoen geautoriseerd voor de terugkoop van NXDR-aandelen.
Waar wacht je nog op? Voor deze prijzen!
Als de leiding van Nextdoor gelooft in de richting die het bedrijf inslaat, wil ik dat vertrouwen niet alleen zien blijken in woorden, podcasts en persberichten.
Bewijs aan de aandeelhouders wat er is gebeurd door middel van beslissingen.
Want uiteindelijk is vertrouwen niet wat het management over het bedrijf zegt.
Het gaat erom wat het management bereid is te doen met het kapitaal van het bedrijf.
Volg mijn doorlopende Nextdoor-casestudy op NielFlamm.com/blog.
Aandeelhouders verdienen vragen, geen holle frasen
Als aandeelhouder heb ik Nirav Tolia zien verschijnen in podcasts, op conferenties en in interviews waarin hij de toekomst van AI, geverifieerde buren en de visie van het bedrijf bespreekt.
Toch zie ik zelden dat de lastige vragen gesteld worden.
Waar zijn de interviews die onderzoeken waarom Nextdoor na ongeveer 15 jaar nog steeds geen duurzame winstgevendheid heeft bereikt?
Waar blijven de vragen over de kapitaalallocatie? Als het bedrijf middelen heeft voor initiatieven zoals een nieuw kantoor in Dallas, hoe beoordeelt het management die investeringen dan in relatie tot het creëren van waarde op lange termijn voor de aandeelhouders?
Ik heb ook geschreven over mijn eigen ervaring met het aanmaken van een nieuw account met behulp van informatie die naar mijn mening vragen oproept over de effectiviteit van het concept 'geverifieerde buren' van het platform. Ik zou een openbare discussie over deze kwesties zeer op prijs stellen.
In plaats van wéér een interview vol optimistische praatjes, zou ik graag zien dat een gerespecteerd zakelijk of technologiegerelateerd mediakanaal een gemodereerd gesprek organiseert tussen Nirav, mij en andere bezorgde aandeelhouders. Een open dialoog is in ieders belang: management, investeerders, werknemers en de gemeenschap.
Terwijl ik dit schrijf op 2 juli, lijkt de officiële activiteit van het bedrijf op sociale media te zijn afgenomen in aanloop naar de feestdag van de Amerikaanse Onafhankelijkheidsdag. Er is niets mis mee om even vrij te nemen, maar aandeelhouders verwachten ook consistente uitvoering en verantwoording voor het kapitaal dat ze aan het bedrijf hebben toevertrouwd.
De beste bedrijven gaan moeilijke vragen niet uit de weg, ze beantwoorden ze juist.