Vandaag is dag 28.
Ja, dag 27 en 28 vielen toevallig op een zaterdag en een zondag, maar het grotere geheel blijft hetzelfde.
Het is nu alweer vier volle weken geleden dat ik de methodologie en het rapport opvroeg van een onderzoek dat gepubliceerd werd door het Nextdoor Communications-team, waarbij Jacob Chavis als contactpersoon werd vermeld.
Geen melding.
Geen methodologie.
Geen ontvangstbevestiging.
Realistisch gezien had dit hoogstens een paar werkdagen moeten duren. Zelfs als het rapport niet gedeeld kon worden, zou een korte reactie met een uitleg waarom al blijk hebben gegeven van professionaliteit en respect.
In plaats daarvan is stilte het antwoord geworden.
Ik herinner me ook dat ik de publieke activiteiten van CEO Nirav Tolia in de gaten hield. Er was een periode van meer dan een maand – van ongeveer Thanksgiving tot Nieuwjaarsdag – met weinig publieke communicatie. Tegenwoordig draait veel van de berichtgeving om AI, transformatie en de toekomst.
AI is belangrijk.
Maar AI is geen vervanging voor verantwoording.
Als aandeelhouder ben ik vooral geïnteresseerd in de reden waarom de directie vindt dat de prestaties van het bedrijf de hoge beloning van de directie rechtvaardigen.
Na bestudering van de SEC-documenten vroeg ik me af:
Wat is de rationale achter het uitkeren van bonussen aan directieleden terwijl het bedrijf voortdurend verliezen lijdt?
De beloning van directieleden moet in lijn zijn met het creëren van waarde voor de aandeelhouders op de lange termijn.
Een vaak benadrukte maatstaf is de gecorrigeerde EBITDA.
De gecorrigeerde EBITDA kan een nuttige operationele maatstaf zijn, omdat deze posten zoals rentelasten, inkomstenbelasting, afschrijvingen, amortisatie, aandelencompensatie, herstructureringskosten en bepaalde eenmalige of niet-terugkerende kosten elimineert.
Dit is echter niet hetzelfde als winstgevendheid of het genereren van cash.
Het geeft niet volledig weer:
Rentekosten op schulden.
Inkomstenbelasting.
Kapitaaluitgaven die nodig zijn voor de exploitatie en groei van het bedrijf.
Afschrijving en amortisatie van activa.
In aandelen gebaseerde beloning die de waarde van de aandelen van de aandeelhouders verlaagt.
Wijzigingen in het werkkapitaal.
Vrije kasstroom die beschikbaar is voor het bedrijf.
Daarom kijk ik liever naar het complete financiële plaatje dan naar één aangepaste indicator.
Als investeerders zouden we ons het volgende moeten afvragen:
Worden leidinggevenden beloond voor het creëren van duurzame aandeelhouderswaarde?
Of worden ze beloond voor het behalen van aangepaste doelstellingen die niet het volledige financiële plaatje schetsen?
Vier weken zonder reactie, en bonussen voor leidinggevenden die gekoppeld zijn aan aangepaste prestatiemaatstaven, roepen meer vragen op dan dat ik antwoorden krijg.
Leiderschap wordt gemeten aan de hand van resultaten.
Communicatie is een onderdeel van die resultaten.
Neem deel aan de discussie op NielFlamm.com
